Les marchés monétaires sont devenus fous hier, après que le chiffre d’inflation d’avril soit bien plus élevé que prévu à 8,7 %.
Les traders étaient particulièrement préoccupés par l’inflation sous-jacente, qui est passée de 6,2% en mars à 6,8%, ce qui suggère que les pressions sous-jacentes sur les prix augmentent et non diminuent.
La Banque d’Angleterre insiste sur le fait que la croissance des prix à la consommation tombera à 5,1 % au cours des trois derniers mois de l’année, mais comme nous l’avons appris récemment, ce n’est pas le plus fiable des prévisionnistes.
La BoE ne prendra aucun risque après avoir sous-estimé à plusieurs reprises la menace et avoir reçu un tas de critiques en conséquence.
Aujourd’hui, le taux de base s’élève à 4,50 %, après avoir été augmenté au cours des 12 dernières réunions consécutives de fixation des taux d’intérêt.
Le marché des taux d’intérêt des swaps anticipait au plus une ou deux hausses de taux supplémentaires cette année. Aujourd’hui, il prévoit trois ou quatre hausses de taux supplémentaires, ce qui porterait le taux d’escompte à 5,5 %.
George Lagarias, économiste en chef chez Mazars, a averti que tous ceux qui pensent encore que les taux de base s’arrêteront à 5 % sont « optimistes ».
Il a averti: « Jusqu’à ce que la Banque d’Angleterre voie des preuves de la rupture du cycle vicieux des prix et des salaires et que les conditions de la demande soient suffisamment maîtrisées, nous devrions nous attendre à des conditions de crédit de plus en plus strictes et à des pressions sur les consommateurs. »
La hausse des taux de swap est une préoccupation particulière car les banques et les sociétés de construction les utilisent pour fixer le prix de leurs hypothèques à taux fixe.
Sarah Coles, responsable des finances personnelles chez Hargreaves Lansdown, a qualifié cela de « coup de pied dans les dents » pour quiconque cherche un prêt hypothécaire.
Cela pourrait aussi être un coup de pied dans les dents pour les prix de l’immobilier.
L’analyste des finances personnelles de Bestinvest, Alice Haine, a déclaré que 1,3 million de propriétaires d’hypothèques à taux fixe qui doivent expirer cette année peuvent s’attendre à payer 200 £ supplémentaires par mois pour leurs offres de remplacement. « C’est difficile à absorber, même pour les ménages les mieux préparés financièrement. »
Il est peu probable que la BoE atteigne son objectif d’inflation de 2% avant deux ans, prévient Ed Monk, directeur associé des investissements personnels chez Fidelity International.
« Chaque mois qui passe signifie que de plus en plus de titulaires d’hypothèques se tournent vers des offres plus chères. »
Le krach mondial des prix de l’immobilier prend de l’ampleur. Jusqu’à présent, le Royaume-Uni a évité le pire, mais les dernières données officielles montrent que les prix ont chuté pendant quatre mois consécutifs.
La baisse cumulée n’est que de 2,57%, mais cela suffit pour effacer 7 543 £ du prix moyen de l’immobilier, le ramenant à 285 009 £.
Au cours des 12 mois jusqu’en mars, les prix des logements sont encore supérieurs de 4,1 %, mais ne vous y trompez pas. L’inflation sur la même période était de 10,1 %.
Barret Kupelian, économiste principal chez PwC UK, affirme que cela signifie que les prix de l’immobilier se contractent en termes réels, une fois l’inflation prise en compte.
En termes réels, les prix ont chuté de 6 %. C’est un effondrement caché des prix de l’immobilier, bien que si vous me demandez, c’est probablement le meilleur type.
Cela enlève une partie de l’écume du marché sans provoquer de panique pure et simple.
Kupelian met en garde contre le pire à venir alors que les taux de base évoluent vers 5,5% et que le marché du travail se refroidit, ce qui pourrait désormais déclencher « un refroidissement supplémentaire du marché du logement que prévu à l’origine ».
L’une des principales raisons pour lesquelles les prix de l’immobilier au Royaume-Uni se sont maintenus jusqu’à présent est que nous n’avons pas assez de logements pour notre population en croissance rapide.
De plus, les Britanniques sont fous de briques et de mortier et sont prêts à s’hypothéquer au maximum.
Les prix ont vacillé après la folie mini-budgétaire de l’ancien chancelier Kwasi Kwarteng en septembre, lorsque les taux hypothécaires ont dépassé 6,5 %.
Jeremy Hunt a rétabli l’ordre et, jusqu’à récemment, les hypothèques à taux fixe sur cinq ans oscillaient autour de la barre des 4 %, stabilisant le marché.
Plus ils grimpent à partir d’ici, plus le risque d’effondrement des prix de l’immobilier est grand.
Mark Harris, directeur général du courtier hypothécaire SPF Private Clients, a déclaré que les taux de swap restaient volatils et que les taux hypothécaires se dirigeaient vers le haut.
« Santander et Halifax ne sont que deux prêteurs qui ont récemment augmenté leurs taux et d’autres sont susceptibles de suivre le mouvement, avec un court préavis. »
Le marché immobilier semble devoir rester sur le fil du rasoir pendant quelques mois, mais je ne prévois pas un effondrement complet pour le moment.
Bien qu’en termes réels, le crash ait déjà commencé.
