Il y a à peine 10 jours, l’indice FTSE 100 se rapprochait d’un nouveau sommet historique et semblait sur le point de franchir la barre des 11 000 pour la toute première fois. Puis les États-Unis et Israël ont attaqué l’Iran. Le conflit a secoué le Moyen-Orient et provoqué une onde de choc sur les marchés mondiaux. Les cours des actions ont plongé la semaine dernière alors que l’Iran ripostait contre ses rivaux régionaux. Ils reculent à nouveau aujourd’hui après que la République islamique a nommé le fils de l’ayatollah Ali Khamenei, récemment assassiné, comme nouveau chef suprême. Cette décision indique que le régime s’enracine plutôt que de reculer. Le FTSE 100 plonge à nouveau et pourrait facilement glisser en dessous de 10 000 si la panique se propage.
Le pétrole est la grande peur. Le brut Brent se négociait à un peu plus de 70 dollars le baril il y a quelques semaines seulement. Aujourd’hui, il dépasse les 100 dollars pour la première fois en près de quatre ans. Goldman Sachs prévient qu’il pourrait bientôt atteindre 150 dollars. Cela briserait le pic de 116 dollars observé après l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, qui a déclenché un choc énergétique brutal. L’Iran a menacé d’attaquer tout pétrolier qui braverait le détroit d’Ormuz, l’étroite voie de navigation qui transporte environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole. La menace à elle seule suffit à effrayer les assureurs et les armateurs.
Le ministre qatari de l’Energie, Saad al-Kaabi, a averti que la crise pourrait entraîner un ralentissement des économies, tandis que d’autres craignent qu’elle ne plonge le monde dans la récession. Tout cela est déjà assez effrayant. Pourtant, deux autres menaces mondiales s’accentuent et pourraient anéantir les faibles espoirs de la chancelière Rachel Reeves de sauver l’économie britannique.
La première est la crainte que le boom de l’intelligence artificielle ne se transforme en bulle géante. Des sommes considérables sont dépensées en équipements et en énergie avant que quiconque sache combien de revenus la technologie générera. Certains craignent que la Chine ne sape l’industrie avec des alternatives moins chères à l’IA.
L’ancien patron de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, affirme qu’il sent une nouvelle crise financière se préparer et prévient que les marchés pourraient encore une fois ignorer les risques cachés. Il voit des parallèles inquiétants avec le krach bancaire de 2008, lorsque l’argent a afflué dans les secteurs à la mode sans suffisamment de contrôle.
L’IA n’est pas seulement extrêmement coûteuse à construire. Cela menace également de perturber les entreprises établies qui soutiennent l’économie dans son ensemble, anéantissant les bénéfices et les emplois et obligeant les banques à subir des pertes massives sur leurs prêts aux entreprises.
Comme si ces deux menaces n’étaient pas assez graves, une troisième s’accélère. Cette crise est profondément ancrée dans le système financier lui-même et ressemble à une nouvelle crise financière.
Après le krach de 2008, les régulateurs ont durci les règles bancaires. Mais une grande partie des prêts s’est déplacée vers le monde en croissance rapide du crédit privé, souvent appelé système bancaire parallèle. Le crédit privé a explosé, passant de 4 000 milliards de dollars en 2008 à 16 000 milliards de dollars aujourd’hui, prêtés principalement à des entreprises qui ont du mal à emprunter auprès des banques traditionnelles. La réglementation est beaucoup plus légère et nous ne savons pas qui prête quoi. Les pertes peuvent rester cachées pendant des années avant d’exploser. Les experts disent que ce jour approche.
Si la crise iranienne s’aggrave, les Britanniques ordinaires en paieront le prix en augmentant leurs factures d’énergie, en augmentant le prix des denrées alimentaires et en augmentant les taux hypothécaires. La livre sterling est déjà en baisse, ce qui fait grimper les coûts des importations. Si les deux autres menaces suscitent la peur, il ne faut pas y penser.
Reeves se joint aujourd’hui aux discussions d’urgence du G7 sur le choc pétrolier. Sa marge de manœuvre est limitée. La Grande-Bretagne est entrée dans cette crise avec des finances publiques fragiles après des années d’échec des conservateurs et des travaillistes. Trois tempêtes distinctes se rassemblent en même temps, sans nulle part où se cacher. Ni pour le pays, ni pour le chancelier.
