La Banque d’Angleterre avertie de ne plus augmenter ses taux d’intérêt (Image : Getty)
La Banque d’Angleterre a été avertie de ne pas être provoquée à de nouvelles hausses de taux après une impulsion inattendue de la croissance économique qui a bondi de 0,5% en juin.
Une hausse trop rapide du taux d’escompte anéantira toute chance de retour à une économie « Goldilocks » dans laquelle l’inflation et la croissance ne sont ni « trop chaudes » ni « trop froides », a averti un expert.
Le commentateur financier Russ Mould, directeur des investissements chez les courtiers en valeurs mobilières AJ Bell, a donné l’avertissement dans un article écrit pour le Daily Express.
Il s’est félicité de l’augmentation inattendue du produit intérieur brut (PIB) en juin, due en partie au temps magnifique qui a vu les gens affluer vers les pubs, les restaurants et les événements en direct.
M. Mold a écrit: «Certains pourraient voir la durabilité de l’économie comme une arme à double tranchant, car cela pourrait conduire la Banque d’Angleterre à continuer à adopter une ligne dure sur les taux d’intérêt.
« Compte tenu de l’impact décalé des hausses de taux, qui ont déjà vu les coûts d’emprunt passer de près de zéro à 5,25% en un peu plus de 18 mois, cela pourrait entraîner un ralentissement plus important à un moment donné, si la Banque d’Angleterre ressent le besoin de continuer à augmenter le prix global de la dette.
EN SAVOIR PLUS: Les prévisions restantes s’effondrent alors que le PIB britannique dépasse les attentes pessimistes
« Les décideurs politiques seront conscients que ces données sur le PIB sont rétrospectives, et ils essaient vraiment de fixer le coût de l’argent approprié pour 18 à 24 mois, étant donné le décalage dans le temps qu’il faut pour que les changements de taux d’intérêt aient un effet.
« Ces chiffres devraient donc avoir relativement peu d’incidence sur la prochaine décision en matière de taux d’intérêt. »
« Un chiffre d’inflation plus faible que prévu la semaine prochaine pourrait renforcer la confiance dans un scénario » Goldilocks « où l’économie ne souffle ni trop chaud ni trop froid et la Banque peut commencer à réduire la pression sur les taux et éviter d’infliger beaucoup plus de douleur sans risquer de perdre à nouveau le contrôle des prix.
Le PIB a chuté de 0,1 % en mai en raison du couronnement du roi, d’un jour férié supplémentaire et d’une grève.
Mais le PIB a déconcerté les prévisions des économistes en faisant plus que doubler l’attente consensuelle d’un retour à 0,2 % de croissance en juin, en hausse de 0,5 %.
La croissance pour la période de trois mois jusqu’en juin est également passée à 0,2% contre 0,1% au cours des trois premiers mois de 2023, défiant les prévisions des analystes d’une récession cette année.
Rishi Sunak a salué la hausse du PIB (Image : Getty)
Rishi Sunak a salué l’augmentation du PIB et a déclaré que le plan du gouvernement fonctionnait.
Le premier ministre a dit: C’est une bonne nouvelle. Au début de l’année, j’ai fait de la croissance de l’économie l’une de mes principales priorités, et nous progressons.
« Il reste encore du travail à faire, mais les chiffres d’aujourd’hui montrent que le plan fonctionne. »
Le chancelier de l’Échiquier Jeremy Hunt a déclaré : « Les mesures que nous prenons pour lutter contre l’inflation commencent à produire leurs effets, ce qui signifie que nous jetons les bases solides nécessaires à la croissance de l’économie.
« La Banque d’Angleterre prévoit maintenant que nous éviterons la récession, et si nous nous en tenons à notre plan pour aider les gens à trouver du travail et stimuler les investissements des entreprises, le FMI (Fonds monétaire international) a déclaré qu’à plus long terme, nous connaîtrons une croissance plus rapide que Allemagne, France et Italie.
Le ministre du Trésor John Glen, député, a déclaré que les grèves et le jour férié supplémentaire pour le couronnement du roi avaient joué un rôle important dans le ralentissement de la croissance en mai.
Il a ajouté: «Je pense que cela montre qu’il y a beaucoup de résilience dans l’économie britannique. Nous avons assisté à une mise à niveau record du FMI (Fonds monétaire international) de 0,7 % de plus pour l’économie britannique cette année. C’est une bonne nouvelle. Lorsque j’ai pris mes fonctions il y a neuf mois et demi, on prévoyait une récession.
La fabrication automobile a connu un excellent mois de croissance (Image : Getty)
« Mais bien sûr, vous savez, j’aimerais que ce chiffre soit plus élevé, mais nous sommes en milieu de peloton par rapport à nos pairs du G7.
« Celui de l’Allemagne est en fait stable, celui de l’Italie à moins de 0,3 %. Donc, nous avons beaucoup de travail à faire, c’est évidemment un exercice d’équilibre délicat parce que nous voulons faire face à cette inflation, qui a un impact massif sur la confiance des entreprises et sur les ménages comme nous le savons, et évidemment c’est très difficile à atteindre des niveaux de croissance plus élevés lorsque vous faites face à des pressions inflationnistes.
Interrogé sur l’engagement du Premier ministre de faire croître l’économie d’ici la fin de l’année, le secrétaire en chef du Trésor a déclaré: «Nous avons eu la croissance la plus élevée l’année dernière dans le G7 et nous prévoyons en 2025 de revenir à ce niveau.
« Mais vous ne vous attendez pas à ce que je commente le résultat de quelque chose qui prendra toute l’année : nous sommes à la mi-temps. »
Le directeur des statistiques économiques de l’ONS, Darren Morgan, a déclaré: «L’économie a rebondi après les effets du jour férié supplémentaire de mai pour enregistrer une forte croissance en juin.
« Le secteur manufacturier a connu un mois particulièrement solide, les voitures et l’industrie pharmaceutique souvent erratique enregistrant une croissance particulièrement soutenue.
« Les services ont également connu un bon mois avec l’édition, les ventes de voitures et les services juridiques qui se sont tous bien comportés, bien que cela ait été partiellement compensé par des problèmes de santé, qui ont été touchés par de nouvelles grèves.
« La construction a également fortement augmenté, tout comme les pubs et les restaurants, tous deux aidés par le temps chaud. »
Myron Jobson, analyste principal chez Interactive Investor, a déclaré : « C’est une bonne nouvelle pour l’économie britannique, mais nous ne sommes pas tirés d’affaire.
«L’économie britannique a esquivé une récession mais reste inférieure de 0,2% à ce qu’elle était au dernier trimestre de 2019, avant le début de la pandémie de coronavirus.
L’économie reste vulnérable à un mélange d’inflation élevée, de taux d’intérêt élevés, d’un marché du travail tendu et d’une incertitude économique mondiale plus large.
La valeur de la livre sterling a légèrement bondi après la nouvelle. Une livre pourrait acheter un peu plus de 1,27 dollar, soit une hausse de 0,3 % sur la journée.
Commentaire de Russ Mold
L’économie britannique continue de confondre les prédictions d’une récession, car les chiffres de croissance pour les trois mois jusqu’à la fin juin semblent bien meilleurs que les projections des économistes.
Les prévisions de l’année dernière d’une récession en 2023 semblent également loin de la réalité, car un seul trimestre de déclin économique a été suivi de trois périodes consécutives de croissance.
La force des secteurs pharmaceutique et de la construction automobile a été un facteur clé pour aider le PIB du deuxième trimestre à contrecarrer les sombres attentes d’une période de stagnation.
L’économie a également fortement rebondi en juin après une période de mai affectée par le jour férié supplémentaire associé au couronnement du roi.
Le temps chaud a aidé les pubs et les restaurants, bien qu’un mois de juillet bruineux et plus frais pourrait atténuer cette tendance lorsque les prochains chiffres mensuels du PIB seront annoncés en septembre.
Il convient de noter que le Royaume-Uni reste l’une des rares grandes économies à atteindre sa taille d’avant la pandémie.
Il s’agit d’une histoire de résilience plutôt que de dynamisme face à la hausse des coûts d’emprunt, à la volatilité des prix de l’énergie, à la hausse des prix alimentaires et à la rupture des chaînes d’approvisionnement mondiales.
Certains pourraient considérer la durabilité de l’économie comme une épée à double tranchant, car elle pourrait conduire la Banque d’Angleterre à continuer à adopter une ligne dure sur les taux d’intérêt.
Compte tenu de l’impact décalé des hausses de taux, qui ont déjà vu les coûts d’emprunt passer de près de zéro à 5,25% en un peu plus de 18 mois, cela pourrait entraîner un ralentissement plus important à un moment donné, si la Banque d’Angleterre se sent la nécessité de continuer à augmenter le prix global de la dette.
Les décideurs seront conscients que ces données sur le PIB sont rétrospectives et qu’ils essaient vraiment de fixer le coût de l’argent approprié pour 18 à 24 mois, compte tenu du décalage dans le temps qu’il faut pour que les changements de taux d’intérêt aient un effet.
Ces chiffres devraient donc avoir relativement peu d’incidence sur la prochaine décision sur les taux d’intérêt.
D’un autre côté, un chiffre d’inflation plus faible que prévu la semaine prochaine pourrait renforcer la confiance dans un scénario de «boucle d’or» où l’économie ne souffle ni trop chaud ni trop froid et où la Banque peut commencer à réduire la pression sur les taux et éviter d’infliger beaucoup plus de douleur sans risquer de perdre à nouveau le contrôle des prix.
Commentaire de Martyn Brown
Il y a eu beaucoup de scepticisme quant à savoir si Rishi Sunak respectera l’un de ses cinq engagements clés tant vantés d’ici la fin de cette année.
Bien qu’une grande attention ait été accordée à ses promesses d’« arrêter les bateaux » et de réduire de moitié l’inflation, le vœu du premier ministre de faire croître l’économie a été quelque peu négligé.
Les chiffres du PIB meilleurs que prévu d’hier rendent cet objectif plus probable et seront les bienvenus à Downing Street.
En effet, M. Sunak a salué la croissance mensuelle de 0,5 % comme une « bonne nouvelle » et a montré que « le plan fonctionne ».
La relance de la croissance prouve que les sceptiques, les opposants et les restants avaient tort lorsque le FMI a prédit que la Grande-Bretagne serait la seule grande économie à se contracter en 2023.
Depuis lors, l’Allemagne est entrée en récession et pas le Royaume-Uni.
Ce qui le rend d’autant plus remarquable, c’est que la promesse de faire croître l’économie est rendue plus difficile par la promesse du gouvernement de réduire de moitié l’inflation.
La Banque d’Angleterre a relevé les taux d’intérêt dans le but de réduire les dépenses et d’empêcher les prix d’augmenter si rapidement. Cela ralentit la croissance économique.
Mais l’inflation a également commencé tardivement à baisser et la Banque est de plus en plus appelée à retarder toute nouvelle hausse des taux.
L’inflation est tombée à 7,9% le mois dernier et devrait continuer à baisser à l’automne, rendant plus probable une autre des promesses de M. Sunak.
