En tout cas, c’est ce qu’il semble être. Au premier aperçu d’un sentiment positif, le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, apparaît invariablement pour nous verser un seau d’eau froide sur chacun d’entre nous. Maintenant, il vient de recommencer.
C’est dommage car les choses s’améliorent réellement alors que les marchés sentent que l’inflation a atteint un sommet et que les banquiers centraux comme la Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne et même la chère vieille BoE peuvent enfin arrêter de relever les taux d’intérêt et commencer à les réduire.
C’est une excellente nouvelle, car la hausse des coûts d’emprunt nous a tous fait nous sentir plus pauvres, en particulier les propriétaires.
Ils ont également mis à mal l’économie, qui a reculé de 0,3 pour cent en octobre. Des taux d’intérêt plus élevés sont le prix à payer pour vaincre l’inflation, mais celle-ci est désormais en fuite.
Aux États-Unis, l’inflation est tombée à son plus bas niveau depuis cinq mois, à seulement 3,1 pour cent, en octobre, un nouveau pas de plus vers son taux cible de 2 pour cent.
Le président de la Fed, Jerome Powell, évoque ouvertement la perspective de réductions des taux d’intérêt en 2024, peut-être jusqu’à trois de 0,25 % chacune.
Alors que le comité de politique monétaire (MPC) de la BoE a maintenu jeudi ses taux directeurs à 5,25 pour cent pour la troisième réunion consécutive, il n’envisage même pas de les réduire. Étonnamment, trois députés ont réclamé une autre hausse.
Sur quelle planète sont-ils ?
Une autre augmentation serait totalement inutile et serait la dernière chose dont nous avons besoin. L’inflation a plongé à 4,6 pour cent en octobre et devrait diminuer légèrement lorsque le prochain chiffre sera publié mercredi. L’économie se contracte, les gens souffrent et la BoE en a fait assez, alors pourquoi ne peut-elle pas le dire ?
Sa prochaine tâche consistera à réduire les taux et à relancer l’économie, sans se plaindre de nouvelles hausses.
Soyons généreux envers Bailey et disons que les marchés ont peut-être pris les devants en anticipant une série de réductions de taux en 2024 et qu’ils ont besoin de se calmer.
Mais la dernière chose dont nous avons besoin, c’est de sa version du défi du seau à glace, car un peu d’optimisme en ce moment pourrait aller très loin.
Il suffit de regarder les États-Unis, où le marché boursier vient d’atteindre un niveau record. Nous avons besoin d’un peu de cette positivité, pas moins.
On pourrait penser que Bailey céderait. C’est Noël, après tout. C’est censé être un moment de bonne humeur, mais non, il ne peut pas permettre cela. Alors sort son fidèle seau.
Jeudi, Bailey a atténué l’ambiance en affirmant qu’il restait « encore du chemin à parcourir » dans la lutte contre l’inflation. Le MPC a mis en garde contre un nouveau resserrement si les pressions sur les prix persistent.
Ce qui m’inquiète maintenant, c’est que la vieille et sombre BoE maintienne ses taux directeurs trop élevés pendant trop longtemps.
Cela risque de nous faire basculer dans une récession totalement inutile, détruisant des emplois et des entreprises, dans une bataille pour vaincre un ennemi déjà en fuite.
Bailey surcompense l’erreur désastreuse qu’il a commise il y a deux ans, lorsqu’il a affirmé que l’inflation était « transitoire » et n’a pas pris de mesures précoces pour l’enrayer. Cela lui a permis de devenir encore plus incontrôlable.
Ce n’était qu’une erreur parmi une série d’erreurs commises par une organisation que j’ai déjà décrite comme le pire prévisionniste du monde.
La BoE a déclaré que nous passerions toute l’année 2023 en récession alors que nous n’y avons pas passé un seul jour. Il est prisonnier d’une pensée de groupe et blâme les autres lorsqu’il se trompe.
Il est désormais sur le point de commettre une autre grave erreur. Je ne suis pas le seul à penser cela : le consensus du marché est que les taux de base baisseront d’un point de pourcentage l’année prochaine, à 4,25 %.
Liz Martins, économiste britannique chez HSBC, affirme que les risques d’inflation « ont clairement reculé ces dernières semaines » et prévoit une première baisse des taux en août prochain, et d’autres suivront.
Les choses s’améliorent et les gens l’ont remarqué. La confiance des consommateurs a en fait augmenté pour le deuxième mois consécutif en décembre, selon GfK.
Les prix de l’immobilier restent fermes. Les salaires augmentent plus vite que l’inflation (une autre chose que la BoE déteste).
Il semble probable que nous évitions à nouveau une récession en 2024. Un seul homme fait obstacle. Si quelqu’un a besoin d’être arrosé avec un seau d’eau, c’est bien Andrew Bailey. Cela pourrait juste le réveiller.
